2019,这些药企要火了:恒瑞、石药、科伦、正大天晴…

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2019,这些药企要火了:恒瑞、石药、科伦、正大天晴…

来源:赛柏蓝    特约撰稿:烨华


一年接近尾声,各大券商忙于制订2019年的市场策略,有些企业纷纷被各大券商看好,如恒瑞,科伦药业,石药,正大天晴……


医药改革政策频出,有人欢喜有人愁


在过去的两到三年,医药行业各类改革政策频出,尤其是进入2018年以来更是频繁。总的宗旨是保证和提升药品质量和疗效,鼓励和促进创新,降低药品价格,实现供给侧改革。


2019,这些药企要火了:恒瑞、石药、科伦、正大天晴…

注:根据各部委公开资料整理,供参考


其中,新组建的医保局成立之后的第一个重磅政策“带量采购”政策于11月14日正式发布,对行业影响深远。短期对原研药或国内放量成熟品种形成较大压力,对刚获批或未放量品种的国内企业形成利好,但是对以高毛利仿制药为主要产品的上市公司有压制作用;从长期来看,必将优化国内医药市场结构,指导国内药企由仿制药向创新药逐步转型,利好创新药优势明显的企业。


医保谈判已成常态,新特药进医保有利于创新药放量。首批36个谈判目录已进医保销售1年左右,从样本医院数据看,大部分品种销量实现超100%增长,进入医保对放量非常明显;由于降价因素,销售额增幅远低于销量增幅,但大部分品种有明显增长。恒瑞医药、康弘药业均有品种进入,并且实现了销量的大幅增长。


新版基药目录发布,重点优化药品结构,满足基层市场需求。这次基药调整是对用药结构进行重大升级,创新药、高价药等入选将有利于高端药品向基层渗透,从整体上提高我国药品市场的结构水平。以恒瑞医药为首的龙头公司拥有多个产品入选,长春高新、贝达药业、康弘药业、乐普医疗、广誉远等企业的最核心产品成功入选。


这些药企被资本市场看好,2019年要火了!


药品创新品种申报的多少,代表企业未来在创新药品市场中潜在地位的高低。其中,多家券商看好恒瑞医药、正大天晴(中国生物制药)、石药集团、科伦药业等企业在2019年的行情,主要基于这些企业的优秀的研发能力,均有多个1-3类新药在研。此外,企业要实现盈利,强大的销售能力也是必不可少的因素。


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注:数据信息来自于药智网,供参考


※恒瑞医药


恒瑞医药的创新获重大突破,企业发展进入新的快速发展车道。


主要依据有以下几点:


①国内创新药绝对龙头企业,在研发与已获批创新药品种数量国内遥遥领先;②创新转型最彻底、创新成果最丰富,未来对仿制药业务依赖程度越来越低,是受仿制药降价趋势影响最小的标的;③业绩快速增长,19K、吡咯替尼、PD-1等重磅创新产品获批将强势推动公司进入新的增长周期。


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资料来源:CSCO,申万宏源研究


※正大天晴(中国生物制药)


正大天晴是我国仿创结合的制药龙头,拥有强大的研发实力和销售网络。


正大天晴及其母公司中国生物制药及其控股公司是中国仿创兼备,研发和销售双轮驱动的的综合性制药龙头企业,在肝病、肿瘤、心脑血管、镇痛、骨科、呼吸等多个治疗领域处于领先地位。


当前,公司销售人员超过12,000名,研发人员超过2,000名,年销售额过亿产品33个。公司已累计有临床批件、正在进行临床试验、申报生产的在研产品478个,其中1.1类新药16个,生物药8个。公司最近5年和3年累计研发投入为中国上市药企第一。


正大天晴及其母公司还得益于其强大的销售能力,新产品放量快。销售网络遍布全国。公司拥有超过12000名专业学术推广人员,覆盖全国90%以上医院。


公司多个新产品在上市后销售额迅速过亿。其中,较为经典的如润众(恩替卡韦)2010年上市首年销售额1.45亿港币,2017年已达到31.68亿元;艾速平(艾司奥美拉唑钠)注射液于2016年上市,2017年销售额迅速达到4.69亿元;安罗替尼在上市首日创下1.3亿元的销售额。天丁(马来酸恩替卡韦)片、首辅(卡培他滨)片、晴唯可(注射用地西他滨)、格尼克(甲磺酸伊马替尼)均在近几年上市,目前正快速放量。


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注:根据公司财报整理,供参考


肝病领域市占率约1/4,术后镇痛用药领域市占率超过2/3。2017年公司销售费用支出59.18亿元,占收入比例接近40%。


※石药集团


石药集团创新药维持强劲增长。创新药保持高增速,收入占比达到近5成。


2018年前三季度,公司创新药业务实现销售收入75.43亿港元,同比增长62.1%。其中,心脑血管业务实现销售收入60亿港元,同比增长52.3%,肿瘤业务实现销售收入15.43亿港元,同比增长116.4%。创新药业务在公司收入占比进一步提升至47.6%。

2019,这些药企要火了:恒瑞、石药、科伦、正大天晴…

注:根据公司财报整理,供参考


企业产品研发进展顺利,前景广阔。公司持续加大产品研发的投入,目前在研新产品200余个,主要集中在心脑血管、代谢类疾病(如糖尿病)、抗肿瘤、精神神经及抗感染几个领域。其中在新靶点大分子生物药、细胞免疫治疗及干细胞领域有25个,小分子新药30个及原化药3类新药(现在新分类为3类或4类药品)55个。预计2019-2020年开始进入收获期。


※科伦药业


三轮驱动全面发力,业绩2018年已显爆发成长之势。2018年前三季度录得营业收入122亿,大幅增长超过50%;实现净利超过10亿元,同比增长1.6倍。


未来几年尤其是2019年将继续保持快速增长,主要理由如下:


①大输液行业产能出清,包材升级和产品提价,有望保持15%以上增速;②抗生素全产业链发展,川宁环保解决满产+核心产品涨价,2019年有望贡献7-8亿元净利润;③创新研发进入收获期,2018年开始每年将有10多个仿制药上市,其中近半为首仿的重磅产品,2019-2020年创新药有望开始上市,促进企业的业绩的快速提升。


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